IPO Digest: Anak Usaha RAJA Melengkapi Bisnis Hulu Migas di IDX

Mikirduit – Anak usaha RAJA yang fokus di hulu migas, yakni PT Raharja Energi Cepu Tbk. (RATU) akan IPO. Perseroan menargetkan dapat menghimpun dana sebanyak-banyaknya senilai Rp624 miliar. Seberapa menarik IPO dari anak usaha RAJA ini? 

RATU melakukan IPO dengan menawarkan 7 persen saham baru dan divestasi 13 persen saham milik RAJA. Jadi, secara keseluruhan publik akan menyerap 20 persen saham milik RATU dalam IPO kali ini. Total 20 persen saham RATU itu setara 543 juta lembar. 

Artinya, RATU akan menerima dana segar senilai Rp218 miliar, sedangkan Rp405 miliar akan menjadi dana segar untuk RAJA. Sehingga dari IPO ini, anak usaha dan induk usaha sama-sama mendapatkan dana segar. 

RATU menawarkan harga IPO sekitar Rp900 hingga Rp1.150 per saham dengan penjamin emisi dari Henan Putihrai Sekuritas dan Sucor Sekuritas. 

Dana senilai Rp218 miliar itu akan digunakan untuk RATU untuk modal kerja seperti cash call di Blok Jabung dan Cepu. Cash Call itu adalah dana yang harus dikeluarkan untuk biaya pengelolaan blok migas rutin yang harus dikeluarkan. Adapun, jika ada sisa dari situ, RATU akan menggunakannya untuk biaya operasional-nya. 

Lalu, bagaimana dengan kinerja keuangan RATU?

Kinerja RATU

RATU baru mulai mencatatkan pendapatan pada 2023. Sebelumnya, perseroan belum mencatatkan pendapatan. Pendapatan RATU muncul setelah perseroan mengambil sebagian hak participating interest (PI) di blok Cepu lewat kerja sama dengan BUMD di Jawa Timur. 

Lalu, RATU juga mencatatkan kepemilikan di Blok Jabung yang saat ini masih dalam tahap eksplorasi.

Kinerja RATU hingga kuartal II/2024 juga tumbuh cukup agresif. Pendapatan perseroan naik sebesar 142 persen menjadi 27.95 juta dolar AS, sedangkan laba bersih naik sebesar 20,32 persen menjadi 7,39 juta dolar AS. 

Dari pencapaian per Juni 2024 itu, Kinerja pendapatan RATU per twelve trailing months sepanjang 2024 bisa tumbuh 34,9 persen menjadi 63,48 juta dolar AS, sedangkan laba bersihnya naik 5,13 persen menjadi 25,55 juta dolar AS.

Bisnis RATU bisa bertumbuh lebih agresif jika bisa mendapatkan hak partisipasi di Blok Kasuri. Kabarnya, RAJA mengincar 25 persen hak partisipasi dari blok yang akan dioperasikan oleh Genting OIl Kasuri. 

Kabarnya, Blok Kasuri ini mulai produksi pada 2025 dengan target produksi sekitar 330 juta standar kaki kubik per hari. Gas dari Blok Kasuri ini akan digunakan untuk Kawasan Industri Pupuk di Fakfak.

IPO DIGEST: CBDK, Anak Usaha PANI yang IPO untuk bikin Pesaing ICE BSD

Setelah sempat dirumorkan beberapa waktu lalu,akhirnya anak PANI benar-benar muncul IPO. Kira-kira seberapa menarik saham dari anak usaha PANI ini?

Mikirin DuitSurya Rianto

Kinerja Penjamin Emisi

Ada dua penjamin emisi yang mengawal IPO dari RATU, yakni Henan Putihrai Sekuritas dan Sucor Sekuritas. 

Berikut kinerja saham IPO dengan keberadaan Henan Putihrai Sekuritas sebagai penjamin emisinya:

• KBAG: listing pada 8 April 2020 dengan catatan 2 kali ARA dan satu kenaikan tinggi, setelah itu turun.
• SOFA: listing pada 7 Juli 2020 dengan catatan 1 kali ARA dan satu kenaikan dengan candle merah, setelah itu turun. 
• LFLO: listing pada 7 April 2021 dengan 2 kali ARA dan 5 kali kenaikan sebelum akhirnya turun. 
• MGLV: listing pada 8 Juni 2021 dengan kenaikan 2 kali ARA dan 2 kali kenaikan setelah itu turun. 
• NICL: listing pada 9 Juli 2021 dengan kenaikan  3 kali ARA dan 2 kali kenaikan sebelum akhirnya turun. 
• CUAN: listing pada 8 Maret 2023 mencatatkan 3 kali ARA dan 3 kali kenaikan sebelum mulai berfluktuasi naik-turun. 
• DAAZ: listing pada 11 November 2024 mencatatkan 3 kali ARA dan 4 kali kenaikan beruntun sebelum kena suspensi dan masuk FCA.

Untuk Sucor Sekuritas, kami mencatat ada 5 saham yang dibawanya IPO pada 2023. Kelima saham itu dibawa Sucor IPO dengan partner penjamin emisi lainnya. 

• HILL: listing pada 1 Maret 2023, penjamin emisinya bersama Mirae Sekuritas. Hasilnya, mencatatkan 13 kali kenaikan beruntun tanpa ARA
• NSSS: listing pada 10 Maret 2023, penjamin emisinya bersama Mirae Sekuritas, BRI Danareksa, dan Samuel Sekuritas. Hasilnya naik hari pertama tanpa ARA
• MBMA:listing pada 18 April 2023, penjamin emisinya bersama Macquarie, Trimegah, Aldira, Ciptadana, dan Indopremier. Hasilnya naik hari pertama tanpa ARA 
• AWAN: listing pada 26 April 2023 dengan penjamin emisi bersama Samuel Sekuritas. Hasilnya, ARA dua kali dan naik 3 kali tanpa ARA beruntun. 
• RAAM: listing pada 8 Mei 2023 bersama UOB Kayhian. Hasilnya, 2 kali ARA dan 3 kali kenaikan. 

Kesimpulan

Jika menilai secara valuasi dengan PBV dan PE dari harga rentang IPO, kami menilai harga RATU masih cukup mahal. PE twelve trailing month (TTM) RATU berkisar di 5,96 kali - 7,61 kali. Angka itu di atas PE dari MEDC dan ENRG yang masing-masing di 4,92 dan 5,34 kali. 

Lalu, dari segi PBV setelah IPO dengan asumsi tambahan ekuitas dari saham baru saja, PBV RATU sekitar 4,41 kali - 5,64 kali. Angka itu juga jauh lebih tinggi dibandingkan dengan MEDC dan ENRG yang masing-masing masih di bawah 1 kali. 

Salah satu yang menarik adalah kebijakan dividen RATU yang akan membagikan maksimal 60 persen dari laba bersih. Jika kami hitung dari laba bersih per saham twelve trailing month di 2024 sekitar Rp150 per saham, berarti potensi dividen final sekitar Rp90 per saham. Jika pegang di harga IPO, potensi yield-nya sekitar 7,88 persen sampai 10,06 persen. 

Salah satu fokus kami lainnya adalah IPO ini juga menyertakan divestasi. Secara historis, IPO yang menyertakan divestasi kurang dilirik. Namun, hal ini bisa jadi berbeda dengan prospek bisnis RATU di hulu migas, sektor menarik yang masih jarang di IDX. 

Salah satu IPO dengan divestasi yang cukup oke terakhir ada di NICE. Namun, NICE juga disokong oleh rencana aksi korporasi setelah divestasi tersebut. NICE mampu mencatatkan 3 kali kenaikan beruntun setelah listing hari pertama. 

Menurutmu, seberapa menarik saham RATU ini?

LAST CALL PROMO JOIN MIKIRDIVIDEN CUMA RP400.000 PER TAHUN SAMPAI 31 DESEMBER 2024

Jika kamu ingin tahu atau mau langsung gabung ke Mikirdividen, kamu bisa klik di sini . Ada promo spesial diskon langsung Rp200.000 untuk langganan setahun! CUMA SAMPAI 31 Desember 2024 dan Kuota terbatas!

Jika ingin langsung transaksi bisa klik di sini

Langganan Sekarang dan dapatkan Fix Rate perpanjangan seperti harga pembelian pertama selama dua tahun ke depan.

Beberapa benefit tambahan di tahun depan:

• IPO Digest Premium
• Saham Value dan Growth Bulanan yang Menarik
• Update porto Founder Mikirduit per 3 bulan

Jangan lupa follow kami di Googlenews dan kamu bisa baca di sini